特斯拉Model3进入21700电池时代 4股聚焦

  • 内容
  • 评论
  • 相关

7月29日,特斯拉首批量产Model 3完成交付。220英里至310英里(约合354公里至499公里)的续航能力,3.5万美元起的销售价格,让Model 3成为特斯拉至今为止价格最亲民的车型。而能让特斯拉推出如此平民级电动车的关键,在于其使用了加粗加长的升级版电池。有业内人士预测,21700 型号电池有望在未来成为市场主流方案。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

特斯拉Model3进入21700电池时代 市场格局生变
今年初,特斯拉宣布与松下在超级工厂量产用于Model 3中的21700型号电池(其中的“21”指电池直径为21mm,“70”指长度为70mm,“0”代表圆柱体型的电池)。据了解,特斯拉使用的21700型电池系统的能量密度在300Wh/kg左右,比原来Model S使用的18650电池能量密度提升20%以上,单体容量提升35%,系统成本降低10%左右。
为什么是21700型而不是其他型号?行业分析人士告诉记者,相比其他型号,除了保持了18650型电池所具有的高可靠性和稳定性,21700型还兼具了经济性。物理尺寸的增加不仅可以提升能量密度,同时也会影响到循环寿命等性能。根据有关测算,容量每提升10%,循环寿命大约会降低20%,不断加大尺寸,安全性上也会存在风险。而21700型可能是目前可量产电池中能量密度最高且成本最低的电池。
因此,自特斯拉宣布Model 3车型上使用21700型号电池后,三星SDI也宣布将推出21700型电池,并表示该电池将在2021年进入规模化生产阶段。在国际巨头的带动下,国内电池企业也加速了对21700型电池的布局。
就在上月底,亿纬锂能举行了湖北金泉二区投产启动仪式。据悉,公司于2016年10月28日在湖北金泉二区动工建设圆柱电池二期项目,项目总投资20亿元。这是国内目前自动化程度最高的动力圆柱锂离子电池生产线,亦是国内投产的首条21700型号电池生产线。公司预计,在2017年三季度末将达到共计3.5GWh的圆柱电池产能规模。
公司圆柱电池事业部技术总监何巍表示,尽管目前21700型号电池在新能源汽车上的应用尚处在验证阶段,但亿纬锂能勇于做国内首家吃螃蟹的电池企业。
继亿纬锂能之后,锂电巨头力神电池近日举行了21700型锂离子动力电池新品发布会。按照战略规划,华东产业基地是力神电池在“十三五”期间的投资重点,主要产品为新能源汽车用锂离子动力电池。该项目投资总额50亿元,规划动力电池年产能15GWh。据悉,苏州力神锂离子动力电池项目一、二两期总投资21亿元,建设产能4GWh,于去年4月15日开工建设,今年7月20日正式建成投产,是国内首批为21700产品定制的生产线。
另外,目前智慧能源正加速推进21700型电池的发展部署。记者了解到,今年公司新建的年产3GWh高能量密度动力储能锂电池研发及产业化项目已启动建设,重点布局21700型电池。该项目将新建6条200PPM的21700-5Ah产品生产线,全部达产后将形成超7GWh的生产能力。
业内人士认为,Model 3作为特斯拉主打的平民级电动车,其量产所具备的意义可比肩iPhone 4当时在手机行业引领的趋势。随着特斯拉对21700型电池的率先启用,21700型电池有望在未来成为市场主流方案,而亿纬锂能、力神电池等一批率先布局的企业,将不断加大其在行业竞争中的话语权,市场份额有望不断扩大。

亿纬锂能:一季度业绩符合预期 专注发展锂电池业务
亿纬锂能 300014
研究机构:中信建投证券 分析师:徐伟 撰写日期:2017-05-02
锂电池业务带动业绩增长,提前锁定原材料价格
公司营业收入同比增长47.82%,主要原因是:1)锂原电池业务、锂离子消费类电池业务、电子烟业务持续稳定增长带来营业收入的增长;2)公司动力、储能电池产能释放,带来营业收入的增长。此外,公司对费用率控制良好,销售、管理费用分别同比增加42.68%、36.75%,均低于营收和利润增速。
报告期内经营活动产生的现金流量同比降低220.81%,财务费用同比增长70.45%,主要原因是:1)为规避原材料价格上涨,锁定原材料价格,预先支付供应商货款导致现金流出的增加;2)公司经营规模扩大,带来现金流出的增加,银行短期借款产生利息增加。
锂原电池业务增长稳定,动力锂电池实现快速增长
报告期内,公司锂原电池业务保持稳定增长,实现营业收入1.91亿元,比上年同期增长10%。在国内智能电表需求下降的不利市场环境下,利用新技术和新产品,抓住新兴物联网领域,例如共享单车、E-call等市场高速发展的机会。
公司动力锂电池实现销售快速增长,实现营业收入1.89亿元,比上年同期增长132%。2.5GWh圆柱形三元电池产线进入安装调试阶段,1.0GWh软包三元电池厂房建设基本完成;多款产品通过强检并获得强检报告,达到获得1.2倍补贴的要求;年初至本报告披露日,共有33款装配有公司动力电池及电源系统的新能源汽车入选《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,为后续释放产能打下一定的基础。
由于动力锂电池毛利率较锂原电池(毛利率35%-40%)较低,因此随着动力锂电池业务占比增加,公司一季度产品综合毛利率率为28.87%,同比下滑2.7%,但动力锂电池业务提升对公司来说是纯增量市场,将极大增加公司的营业收入和利润。此外,报告期内公司减持麦克韦尔7%股权,这在给公司带来收益的基础上,表明了公司大力发展锂电业务的决心。
预计公司2017~19的年EPS分别为1.10、1.50、2.00元,对应的PE分别为31、20、17倍,首次给予“买入”评级,目标股价37元。

多氟多:六氟磷酸锂量价齐升 助力业绩增长
多氟多 002407
研究机构:西南证券 分析师:李佳颖 撰写日期:2017-07-19
事件:今年以来 ,受整车补贴退坡,行业产能释放等因素影响,六氟磷酸锂价格出现了一定下调。而近期六氟磷酸锂价格开始企稳回升,随着下半年新能源汽车放量,六氟磷酸锂企业有望迎来盈利拐点。
无机氟化工行业领导者,打通新能源汽车产业链:公司是无机氟化工行业的领导者,已建立起包括六氟磷酸锂、正极材料、隔膜等在内的锂电池材料体系。
借助材料优势,向下游动力锂电池、电动汽车动力总车、新能源汽车等环节延伸,打通新能源汽车产业链。公司15 年已有2 款红星新能源车车型入选推广目录,目前“年产30 万套新能源汽车动力总成及配套项目”已正式开工。
六氟磷酸锂价格企稳回升,公司产能逐步释放:随着二季度新建的3000 吨六氟磷酸锂开始投产,公司六氟磷酸锂产能将由目前的3000 吨/年扩产至6000 吨/年。公司六氟磷酸锂产品质量优异,已实现批量出口日韩,客户结构优异,下游客户包括比亚迪、杉杉股份、三菱化学、三星和LG 等。随着新能源汽车产销量逐步回升,海外六氟磷酸锂价格回升等多重因素作用,公司下半年盈利能力将有效提升。
动力锂电池稳步推进,下游客户销量大增:公司目前三元锂电池已具备1 亿AH产能,年底有望形成4 亿Ah 产能。另有年产1.5GWh 动力电池项目开建,预计18 年年底投产。公司的动力锂电主要应用于A00 级乘用车,下游客户主要为新大洋知豆,今年销量大增,5 月销售4471 辆,同比增长715.9%,公司的动力锂电出货量有望大幅增长。
环保趋严,氟化盐行业集中度提升:受环保监管趋严的影响,部分小工厂被强制关闭,氟化铝行业的开工率不达50%,供给紧俏带动氟化盐涨价,公司作为氟化盐龙头企业市占率有望进一步得到提升。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.95 元、1.14 元、1.25元,对应估值为27 倍、23 倍和21 倍,未来三年营业收入将保持23.8%的复合增长率,给予公司2017 年31 倍估值,对应目标价29.5 元,给予“增持”评级。
风险提示:原材料价格或大幅波动的风险,在建工程进度及达产程度或不及预期的风险。

拓邦股份:优化结构外延拓展 助力业绩高增
拓邦股份 002139
研究机构:东莞证券 分析师:冯显权 撰写日期:2017-07-27
优化结构+外延拓展,助力业绩高增。智能控制器行业近年来呈现四大变化趋势:产业继续向中国转移、下游的智能化需求推动产业升级、上游技术发展带来成本降低以及专业化分工趋势持续。在此背景下,公司一方面不断优化产品及客户结构,另一方面外延拓展应用领域以扩大市场份额,使盈利能力得到提升。公司预计2017年上半年实现归属净利润同比增长60%-90%。
下游家用电器及工业设备仍有增长潜力。目前国内电子智能控制行业处于快速成长期,智研咨询预计,到2020年国内智能控制器行业市场规模将达到1.55万亿元,未来5年的复合增速为8.20%。下游应用领域,汽车电子、家用电器和工业设备三者合计占约50%的市场。其中,家用电器方面,国内市场对智能家用电器的需求将持续走强,同时小型生活电器智能控制产品增长迅速将带动家电领域需求持续;工业设备方面,IHS预计2017年全球将恢复增长,其中亚太市场增速最快,2015-2020年期间年均增长3.6%。
公司在A股可比公司中规模居首。下游的家电领域仍为公司收入主要来源,2016年占比为78.53%,高于和而泰(62.59%)、和晶科技(57.53%)。同时公司在智能家居—物联网领域积极布局,已具备提供“控制器+通讯模块+云服务+APP”一站式智能家电解决方案能力。
外延扩张持续完善业务布局。
(1)公司2016年3月取得研控自动化55%股权,研控自动化为国内领先的运动控制企业之一,主营包括运动控制器、步进驱动系统和伺服驱动系统三大类。通过收购进入工业控制领域,为打造集工业控制、驱动、电机为一体的完整产业链打下基础,其业绩承诺2017年净利润不低于3000万元;
(2)2016年12月以自有资金1.2亿元收购合信达100%的股权,其主营为智能控制器、温控器及暖通行业控制系统,是国内供暖智能控制器细分领域的领先企业。外延收购将扩充公司产品线,整合共享客户资源。
盈利预测与投资建议。预计17-18年的EPS分别为0.30/0.40元,对应PE为34/25倍。首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示。智能家居发展低于预期;子公司业绩承诺不及预期。

新宙邦:原料涨价拉低业绩 看好未来继续成长
新宙邦 300037
研究机构:西南证券 分析师:商艾华 撰写日期:2017-07-17
事件:公司发布 中期业绩预告,预计今年上半年归属于上市公司股东净利润11828.36 万元-13073.46 万元,与上年同期业绩基本持平,变动区间为-5%至5%。
公司是国内电容器化学品和电解液龙头,也是国内最大六氟丙烯下游精细氟化学品生厂商。上市之初,公司主要产品是铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液和锂离子电池电解液。2014 年以来,公司收购南通托普、瀚康化工、海斯福、巴斯夫电池材料(苏州)四家公司,增资认购福建永晶科技25%股权。
公司上半年整体经营业绩稳定。今年上半年,公司铝电容化学品的市场回暖带来需求增加,业绩稳步增长;锂离子电池电解液上半年收到政策和市场的需求变化影响,销售增幅放缓,竞争加剧,毛利率有所下滑;有机氟化学品市场需求基本平稳,客户结构和产品结构逐步多元化,整体利润率有所下降;半导体化学品销售增速较大,但目前基数较小。上半年公司的非经常性损益约为600 万元,对公司净利润影响不大。
HF 涨价,可能对海斯福业绩有一定影响。海斯福2016年度业绩亮眼,在公司当期营业收入占比19.27%,单体净利润创历史新高,除了海斯福主营的有机氟化学品业务销售稳定增长之外,主要原材料六氟丙烯去年价格处于相对低位也是原因。今年第二季度,原材料氢氟酸等价格上涨,预计对海斯福业绩产生了一定影响。
看好公司未来继续成长。新能源车6 月销售量超预期,预计新能源车销量在第三季度将会走强起量,带动电解液销售。惠州二期基地是公司重点打造的新增长点,未来随着产能的逐渐释放,有望持续贡献业绩。
盈利预测与投资建议。按最新总股本计算,我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.75 元、0.88 元、1.00 元,考虑到公司作为电解液龙头企业,将受益于电动车销量的提升,另外,氟化工业务增长稳定,而且值得期待的是,2018 年公司惠州二期将投产,释放2.4 万吨半导体化学品产能等一系列新产能,实现进口替代,成为公司长期业绩支柱。给予公司30.8 元的目标价,对应2018 年35 倍PE,给予“增持”评级。
风险提示:新能源车销量低于预期的风险,氢氟酸价格继续上涨的风险,并购企业并表及项目达产进度不及预期的风险,半导体化学品等新业务拓展不达预期的风险。

%d 博主赞过: