摘录:揿起她的”盖头”来—长坡厚雪的天康疫苗板块面临的机遇及拐点浅析

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摘录:揿起她的”盖头”来---长坡厚雪的天康疫苗板块面临的机遇及拐点浅析
原文引用:
"公司的猪板块以完全成本,头均利润不相上下为基础,在这个前提下进行头均市值对标具有比较好的可比性。目前,牧原按全年2000万头出栏毛估估,头均市值14000元左右;天康猪板块如果按14000元头均市场计算,则150万头出栏,合理市值210亿,当前市值160亿。

但为了尽可能降低预期,并更保守一点处理,更进一层考虑到牧原的生猪养殖板块成长性要稍高于天康,股价可能会提前反映2021年的部分成长预期,这样牧原2021年按4000万出栏,增长100%,天康2021年按250万出栏,增长60%,如果天康的市值按60%/100%再进行一次折算,在提前反映未来一年的成长性并进行估值打折后,与牧原对标的合理市值也将在210*0.6左右=130亿左右(需要注意的是,如果牧原的市值未来还会增长,理论上天康在这个模型中也至少将同步增长),农产品+饲料对标新希望和海大,考虑到公司饲料业务的毛利率比较高,保守一点也可以给30亿估值。由此,100%天康疫苗本部+28.8%股权冠界的市值基本上全部白送。"

原文请见:揿起她的”盖头”来---长坡厚雪的天康疫苗板块面临的机遇及拐点浅析

摘录时间:June 23, 2020 at 07:06PM

By JustRun!!! and GoldenRunner,via Instapaper

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