中美脱钩,子公司要做“中国微软”,诚迈科技的投资逻辑 在昨天的招商大会上,诚迈科技持股44%的子公司统信软件,宣布了两步走计划: 第一步:中国的微软,在中国占领大部分份额; … – 雪球

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在昨天的招商大会上诚迈科技持股44%的子公司统信软件宣布了两步走计划 

第一步中国的微软在中国占领大部分份额 

第二步世界的统信在世界操作系统领域拥有一席之地占一半甚至一半以上份额让中国操作系统走向世界 

统信的自主研发操作系统UOS是基于开源Linux定制的系统在OS操作系统领域南京诚迈科技合并成立的统信软件后异常活跃整合了深度Linux之后年初至今先后发布了UOS的商业版个人版

看到这里不少人会联想到第二个龙芯不过操作系统的技术含量毕竟比芯片要低何况还有现成的Linux可以拿来用所以没那么不堪至于未来UOS发展如何这里不做猜测现在只说可能带来的投资机会 

01

先来看一下背景 

消费医药从年初涨到现在已有半年已经出现了赶顶迹象调整将近半年的科技板块正在发生的几个变化有非常强的预示性 

其一6月19日证监会发布的公示信息显示华宝中证电子50ETF易方达中证人工智能ETF两只基金在停滞快半年后同时获批 

其二中芯国际在科创板的每一节点都在书写科创板的最快纪录展现了高层对于高科技的渴求态度 

未来有2个逻辑比较明显 

其一中美贸易紧张局势升级可能导致美国全面禁止技术出口使两国技术产业脱钩 

其二以华为为首的中国科技企业也逐步在零部件供应链半导体供应链操作系统等方面全面推进国产替代 

在全球科技版图中中国去美化和美国逆全球化将成趋势极端情况下在未来G2的世界里会出现两套系统一套在中国大陆一套在美国因此国产替代将是未来科技行业的核心主轴 

统信软件董事长王继平最近发表演讲合作共赢 共同打造中国的操作系统在美国垄断信息技术中美科技竞争加剧的形势下我们需要自己的操作系统以保障信息安全赋能产业发展助力中国崛起 

再看一个新闻美国对华科技限制由商业公司延伸至高校领域哈工大哈工程有学生反映校方统一购买的美国商业数学软件MATLAB 被取消激活即将失效原因是受美国实体清单的出口管制影响 

3 月以来受党政口信创资金预算和政策预期不明朗以及BIS 对华为限制升级的影响信创板块回调幅度较大

但截至6月初电信移动等运营商和国有大行公开招标预示着行业口信创大幕已然拉开党政口信创推动节奏和力度只会比行业口更强会在党政口IT 支出中处于较高优先级 

因此对财政投入相对乐观并且党政口信创涵盖规模更大的业务系统智慧城市等领域板块已成为估值洼地各种市场担心的风险在被逐步排除下半年是信创板块配置时点 

在这个背景下可以更好地理解诚迈科技的投资逻辑 

02 

2018年全球操作系统市场规模约280亿美元中国市场约占10%的份额约189亿元国产操作系统的市场规模约为15.13亿仅占销售市场份额的8%左右 

甚至国产桌面与移动操作系统仍处于起步阶段所占国内市场份额不足1% 

国产操作系统作为IT重构核心基础软件的硬科技领域UOS将是IT重构浪潮的核心资产 

目前国内操作系统的上市公司只有中国软件和诚迈科技诚迈又略胜一筹

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中软的麒麟操作系统是信创政府领域的国产 OS 领军者在政府领域占有国产操作系统 90%以上份额 

深度操作系统是目前市场化程度较高的国产操作系统UOS 以深度 Deepin 系统为基础采用开源协作模式与国内各主流整机厂商以及数百家软件厂商展开兼容性适配工作 

深度操作系统2019年在全球Linux发行版排名前10名是率先进入国际前十名的中国操作系统产品 

根据最新数据统信UOS所使用的桌面环境累计发布33个版本持续更新185次累计下载量8000+万次全球镜像分布6洲33国105个站点支持33种语言是第一个被移植到国外的中国操作系统 

03 

诚迈科技整合子公司武汉诚迈相关业务共同增资统信软件公司占44.44%股份统信软件持有深之度100%股权 

从渠道最新反馈的信息来看统信今年要主攻党政PC市场和麒麟竞争目标要占到60%-70%的份额 

统信今年初发出招聘启事一次性要招5000人算是下了血本去拼 

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统信软件总部设立在北京同时在武汉上海广州南京等地设立了运营中心研发中心和通用软硬件适配认证中心 

现在一次性招聘5000人至少是统信软件自身规模的3-5倍这样的招聘在软件行业真的是前无古人了比麒麟软件大手笔多了 

04 

统信软件 CTO张磊表示统信UOS 的前身是深度操作系统部分代码有延续性但统信UOS 有很多全新研发的功能它与深度操作系统是两个独立的产品 

在产品定位上统信UOS作为统信软件的商业发行的操作系统主要面向中国用户而deepin则定位为面向全球社区的Linux发行版免费发布未来deepin与统信UOS会一直并存 

UOS系统在PC端比麒麟有优势服务器端已经追平麒麟目前UOS已经有服务器端的订单了这个系统后面会有广告和应用市场的收入目前在尝试订阅收入这方面和和微软差不多 

后续运作中统信会引入国资这是可以理解的所以诚迈科技的持股比例会被稀释后续统信大概率会单独上市 

如果党政PC市场能攻下来获得认可后会开始进入C端市场目前还没有太多规划和目标总之是遵循先易后难的原则 

统信从6月起面向全国七大区域发起统信 UOS 行业代理商推介会使命是打造中国操作系统创新生态 

统信今年目标是8亿收入明年翻番16亿-20亿并保持高速增长这个销售目标可能是根据售价和党政市场的份额来定的 

这个目标可行吗目前进三期目录的新品都要求和UOS适配包括芯所以只要最终产品没问题这个目标大概率没问题 

根据6月22日陕西中标公告2020年陕西省省级政府采购电子卖场第一批入驻供应商征集项目结果公告统信软件在公告正文中 

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诚迈科技的估值如何看 

据反馈统信利润可以参照金山办公所以后面按100亿的估值去引入战略投资者金山办公目前市值是1500亿 

按A股透支3年业绩方式去看同时考虑操作系统能给更高估值所以500亿问题不大至少要高于中国软件的市值中国软件现在估值也接近400亿 

目前诚迈科技市值190亿持有统信44%股权 

按照统信400-500亿的估值当前诚迈的市值是合理的 

诚迈科技后面的预期是统信软件能否在明后年打入C端市场如果顺利的话5年后统信软件值1000亿一点都不过分 

说这些并不是推荐大家马上去买诚迈科技而是分析一下公司到底值多少钱后续有什么看点

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2020-13-29 09:13:28

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