创新药的风险被低估了 周末,医药行业的领袖孙飘扬同志直言“医药估值泡沫很大”。 第一反应:飘总你瞎说啥实话。周一如果医药股在 $恒瑞医药(SH… – 雪球

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    周末医药行业的领袖孙飘扬同志直言医药估值泡沫很大
    第一反应飘总你瞎说啥实话周一如果医药股在 $恒瑞医药(SH600276)$  带领下暴跌飘总你要负全责
    第二反应医药泡沫大不大看和谁比要是和半导体软件服务比那是小巫见大巫了你看那些半导体软件股几百倍几千倍的估值人家实控人就不瞎说而是默默用减持来回应泡沫大股东都快减成战略投资者了用黄金美元来收割和嘲笑接盘小散飘总自损身价的客观评价友情提醒真是有格局有情怀啊不愧是行业领袖佩服回忆了一下上一个类似表态还是若干年前刚上市的全聚德只不过全聚德是家国企而且话说的更委婉

    这两年创新药概念很火医药类上市公司纷纷转型开始做创新药究其原因无非是化药受一致性评价影响首仿的价格优势没了再来个集采大幅降价中药受制于辅助用药医保控费整个医药行业利润下滑被动转型

    我只能这么说愿景很美好现实很残酷
    中国目前的创新药集中在几个领域一是小分子的me-too二是单抗药物的快速跟随只要序列不同虽然同一靶点但仍然属于创新药比较典型的是目前的PD-1如果序列相同就是生物仿制药biosimilar

    我觉得至少有几个方面很可能不如预期一是能不能做出来二是做出来盈利能否符合预期三是盈利周期的问题

    一做出来的风险
    做创新药哪有那么容易尽管我们选择的是ME-TOO或者已知靶点但失败的可能性往往是非常高的
    几个简单例子
    丽珠集团2018年注射用重组人源化抗人肿瘤坏死因子α单克隆抗体Ⅱ期临床试验完成随后在2019年的年报中已经找不到对该产品的描述究其原因丽珠的抗人肿瘤坏死因子α单克隆抗体是个创新药对三期的PK试验没有太大的信心加上三期临床费用高昂实在没有继续做下去的必要
     $上海医药(SH601607)$  2014年重组人肿瘤坏死因子受体突变体-Fc融合蛋白注射液获得临床试验批件I期临床研究中未找到合适方法提高入组患者血药浓度项目终止累计投入6,973.55万元
    国内研发的急先锋海正药业这两年主动终止的项目也是成堆

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